稳定币：低利润企业的新金融曙光

发布于：2025-07-23 阅读：2

稳定币正成为低利润企业关注焦点。当前美元稳定币利润率约4%，超众多企业净利润。沃尔玛、京东、亚马逊等零售巨头积极发行，若稳定币成主流支付，利息收入或成支柱。此外，美国借稳定币给美债续命，其“大而美”与“天才”法案结合稳定币，增加市场对美元和美债持有。

在金融领域，银行和保险公司盈利的核心在于拥有低成本、低风险的资金来源。如今，在稳定币的助力下，像沃尔玛、京东、亚马逊这类有大量交易额的零售企业，也有望获得这一优势。

稳定币

几天前，美团核心本地商业CEO王莆中透露外卖利润率约4%，而这恰好是美元稳定币的“利润率”。稳定币商业模式是用用户购买资金买国债获利，当下美元国债利率约4%，虽看似不多，但已超许多企业净利润。如沃尔玛2024财年净利率2.39%、京东2024年净利率3.6%、亚马逊零售业务利润率约5%，这些企业正积极发行稳定币。

4%是美元稳定币世界的“自然底数”，稳定币发行方用用户购币费用买国债，发行1亿美元稳定币，每年约赚400万美元。一方面，4%低且有波动性，企业不能仅靠利息；另一方面，它高于很多企业净利润。互联网平台如滴滴2024年利润率不到1%，传统零售企业利润也低，制造业大量头部企业亏损。对这些企业，4%利息可成核心业务，像理想汽车、通用电气都曾靠金融提升利润。

利润率低的企业更需稳定币优化商业模式，而零售企业最适合。它们交易额大、发币能力强且利润低，收益更丰厚。6月媒体披露沃尔玛和亚马逊计划推稳定币，刘强东宣布京东申请稳定币牌照，目标是用稳定币交易，赚取利息。

零售企业

以沃尔玛为例，若稳定币支付比例达星巴克会员卡比例，发币量或超500亿美元，年利息收入超20亿美元。此外，还能省支付手续费，开展金融理财服务，甚至用稳定币支付上游货款和员工奖金获利。

此前很多企业想靠金融改善低利润，但大多失败，如通用电气。其资金靠借款，金融危机时崩盘。而稳定币融资成本低、风险低，发行方无需支付利息，提现还可收费，且赎回受限。稳定币厂商用资金买国债等无风险产品，若GE等有稳定币，金融危机时或不会暴雷。

美国也在利用稳定币。当地时间7月21日美国国会预算办公室预测，“大而美”法案将使美国赤字增加，特朗普签署的《稳定币国家创新法案》，想通过稳定币给美债续命，对冲赤字压力。法案规定稳定币锚定美元，豁免“数字资产转账”征税，提升美元稳定币跨境支付占比，强制发行方买短期国债，形成“美元—稳定币—美债”闭环，增加美债流动性和持有量。

不过，“大而美”法案存在矛盾，如债务负担增加、结构性矛盾突出、社会撕裂加剧等。目前稳定币规模超2000亿美元，95%锚定美元，若未来规模达2万亿美元，美债将有更多购买方。但企业发行稳定币仍在探索，能否成通用货币、被消费者接受，有待时间验证。

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标签：稳定币零售企业金融利润美债

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